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吴木銮的博客

谈谈经济

 
 
 
 
 
 

说个选股小窍门

2014-5-14 9:44:32 阅读56381 评论1 142014/05 May14

初选之后肯定会很多。加个条件,正乖离率过大的暂不考虑(获利空间短时间内有限)。反之一个条件就是负乖离过大的做超跌反弹。

      这样的话,将来走牛的票基本跑不了。你要牛总得涨吧。你要涨不过60和200那还叫一个牛?
      回避了底部突然爆发的个股。这个小道消息应该更好整。

作者  | 2014-5-14 9:44:32 | 阅读(56381) |评论(1) | 阅读全文>>

11月11日我们继续操作股票:松辽汽车600715

2013-11-8 18:04:04 阅读21728 评论1 82013/11 Nov8

11月11日我们继续操作股票:【松辽汽车600715】周一拉升必涨3%以上,敬请您的验证!

作者  | 2013-11-8 18:04:04 | 阅读(21728) |评论(1) | 阅读全文>>

11月08日我们继续操作股票:林海股份600099

2013-11-7 16:20:40 阅读19862 评论0 72013/11 Nov7

11月08日操作内线:(林海股份600099)周五拉升必涨3%以上,敬请您的验证!

作者  | 2013-11-7 16:20:40 | 阅读(19862) |评论(0) | 阅读全文>>

11月07日我们继续操作股票:卧龙地产600173

2013-11-6 15:56:05 阅读19801 评论0 62013/11 Nov6

11月07日操作内线:(卧龙地产600173)周四拉升必涨3%以上,敬请您的验证!

作者  | 2013-11-6 15:56:05 | 阅读(19801) |评论(0) | 阅读全文>>

11月06日开盘将高开拉升5%以上,

2013-11-5 16:28:51 阅读19259 评论0 52013/11 Nov5

5日尾盘以3.59元同步指导操盘成员建仓【汇鸿股份600981】11月06日开盘将高开拉升5%以上,

作者  | 2013-11-5 16:28:51 | 阅读(19259) |评论(0) | 阅读全文>>

成品油价改 良机莫失

2008-12-9 23:23:25 阅读15537 评论14 92008/12 Dec9

成品油价改 良机莫失

 

文/吴木銮  

12月5日,成品油价税费改革方案(征求意见稿)出台。文件称,我国将完善成品油价格形成机制,国内成品油价格将与国际市场有控制地间接接轨。而原先的政府限定浮动区域改为最高零售价机制。以往成品油的售价是根据政府公布的指导价进行正负浮动而产生的价格。而今后将实行的机制是,政府只公布一个零售的最高价格,企业自主决定实际的零售价格。从政府的指导价到最高限价,虽然字眼的差别很小,但背后的指导思路是不同的。前者强调政府的定价功能;后者肯定的市场的定价功能,而政府的作用就是限制不合理的定价的产生。但是,中国成品油市场改革的多年经验表明,表面上的好制度最终却顶不住坏执行。
 

从国际形势来看,成品油价格机制的调整恰逢其时。与布什不同,新当选美国总统奥巴马是反对油品投机的,因此国际油价在若干年内可能会保持低位。首先,从产业政策来说,奥巴马鼓励发展替代能源,减少美国对石油的依赖。当选前后,奥巴马一直在倡议一项替代能源十年规划。这一计划将投资1500亿美元。结果就是,美国十年后对进口石油的依赖度将大为下降。因此,有外媒认为,奥巴马的当选给石油业的经营投下阴影,而替代能源产业有可能获得更快的发展。 其次,从再分配的政策来看,奥巴马主张开征石油暴利税。也就是原油价格每桶超过80美元即征收暴利税。而这些税款将定向分配给中低收入阶层。这一项建议麦凯恩持强烈反对态度,但是选民们很高兴。最后,从政府的规制来看,奥巴马将可能放弃共和党执政“小政府”的概念,强化干预。震惊全球的美国安然石油天然气公司丑闻一事,就是美国通过一项政府不监管石油电子交易的法案所造成的。奥巴马强调上台后会加强监管力度,要求石油电子交易商披露关键数据等。很有意思的是,在今年国际油价的高峰期,奥巴马曾要求动用美国的石油储备来平抑油价,但是布什总统拒绝了这一提议。
 

一般来说,竞选时的口号与最终的行动会有差距。但是,西方社会对国际石油业前景的看淡却是有十足的根据,因此,油价在近期也是迅速回落。有种猜测认为,油价甚至会跌回20美元左右。道理其实很简单。新任总统奥巴马再怎么违背诺言也不会如布什所为,因为布什的家族在石油业中有着实实在在的利益。根据外媒的报道,在第一次世界大战前,布什家族就开始加入一家叫汉贝尔的石油公司,这家公司就是今日世界企业巨头埃克森美孚公司。而老布什还曾在石油公司工作过。至今这个家族仍与国际石油业有千丝万缕的关系。而美国开战伊拉克,国际油价就开始飙升。而在布什任期快结束的数月内,油价一度冲上150元历史高点,原因之一就是市场传闻布什还会打伊朗。不过,事实证明油价并不需要站得那么高。
 

而就中国而言,奥巴马的当选从某种程度上将有利于中国中下阶层的生活。可以相当肯定的是,油价在一两年之内很难再次大幅上调。因此,在这个阶段来讨论燃油税开征和成品油定价改革是良机。但是,从目前披露的信息来判断,改革有可能是换汤不换药。


从传统来说,价格监管有两套思路。一是政府认为自己的智慧更高,因此主动定出一个价格,企业的定价就在上下一个空间浮动。另一种是政府认为市场的智慧更高,市场“充分竞争”后自然就会产生一个合理的价格。而一些商品关系到国计民生,政府会设定一个最高限价。但是,如此所述,第二套思路运作的前提是市场的充分竞争。这一点在中国成品油市场中不存在。从1998年到2006年,成品油的零售和批发,国有的份额分别增长了30%和50%。再加上炼油大体掌握在国有企业手中,因此,国有企业在成品油业在拥有终极的话语权。这种情况下,最高限价的效果就会与政府指导价的作用相同。从近年来的经验来看,发改委也在探索成品油定价的渐进调整,但事实是众所周知的国际油价上涨指导价就涨,国际油价下跌成品油定价维持不同或者滞后若干月调整。因此,国有石油巨头成为全球顶级高利润公司,而中国的油价也逐步位居世界之前列。

因此,笔者认为,正因成品油市场垄断的程度比较高,不管燃油税开征和成品油定价的改革字面上表述的多好,都有可能成为垄断集团增进利益的渠道。据经济观察报的报道,“最近两年间,国家调整油价与否,更重要的指标是两大集团的财务报表,相比之下,国际油价仅仅只是一个影响调整油价的参考指标。”因此,如果还是循此思路,在国际油价长远向下时,政府相关部门只要在油价下跌时放慢调整最高零售价的速度,油企还是可以赚得大量的利润。而在油价处于上升周期时,相关部门加快最高零售价调整速度,油企又是可以获得利益。因此,虽然国际形势好转,但国内的成品油市场却不容乐观。

 

作者  | 2008-12-9 23:23:25 | 阅读(15537) |评论(14) | 阅读全文>>

中信泰富事件暴露国企管治问题

2008-10-24 10:39:39 阅读9344 评论13 242008/10 Oct24

 吴木銮

  自10月20日香港中信泰富披露在投资交易中巨亏以来,泰富事件已成为香港继雷曼迷你债券之后最重要的财经新闻。对整个中国来说,泰富事件背后暗示着金融海啸对中国的冲击近在眼前。而中资机构屡次犯规无疑将为今后更大灾害埋下伏笔。

  10月20日,中信泰富发出盈利警告,称为了减低澳大利亚西澳大利亚州铁矿项目面对的货币风险,集团与汇丰及法国巴黎银行签订多份“累计杠杆式外汇买卖合约”,此后因澳大利亚元大跌而亏损逾150亿港元。笔者估计,预期的亏损将接近公司资产净值的一半,令人惊诧。泰富负面消息公布后股价就急跌至1991年水平。而公司的董事总经理范鸿龄现已被暂停一切公职,财务部负责人也受到处分。比较恶劣的影响是,泰富事件已令在港上市有中资背景的企业股价受影响。而恒生国企指数急挫,引发许多股民的不满。

  根据香港当地媒体披露的情况,现仍有多个疑点未被解开。第一,披露是否及时的问题,这涉及程序是否合法。现在可以确认的是,公司在9月7日已经发觉外汇合约有巨大损失,但是到10月20日泰富才公布消息。而该公司的高管事实上兼任香港证监机构的公职,不可能不知道港交所的规矩。第二,消息披露不全,涉及到实体方面。其实在9月中旬泰富曾就收购一汽丰田做了公告,但是坚称公司经营“无出现任何重大不利变动”。第三,如此巨大的外汇合约,不可能仅是财务负责人所为。泰富所涉交易说起来很复杂,事实上比较简单,就是赌澳元会升值。但是,在泰富做出这个交易时,澳元是处于历史的高点,此后就一直下跌。香港市场的传闻是,在泰富购买该产品前,已有企业为之亏损。向泰富推销这个产品的是澳洲麦格里银行,而麦格里与中信泰富关系密切,两家机构在香港的办公地点同处一楼。因此,一个看似简单的交易背后还有一些玄机。

  耐人寻味的是,泰富的盈利警告特别强调:“中国中信集团公司(持有本公司29%股份的北京国有企业)已同意为本公司协调安排十五亿美元的备用信贷,以加强本公司的流动性能力。”无疑,“北京国有企业”用词值得注意。一方面,北京与中央政府所在地同义;另一方面,“国有企业”则意味着有政府背景。这个信号在中国国有企业改革三十年的今天发出,让人不知如何评说。正如财经评论员叶檀所言,准国企有着巨大的隐性担保,因此,可使风险控制成为一纸空文。

  早在1998年,泰富就曾陷入危机,当时就是中信集团出资稳定股价,令其顺利渡过难关。不出意外,如今故事重演。但问题是,中国国有企业雄厚的资金难道就要一直用在这种补亏上吗?

作者  | 2008-10-24 10:39:39 | 阅读(9344) |评论(13) | 阅读全文>>

驳任志强地产业危及国民经济论

2008-9-23 21:49:09 阅读6357 评论52 232008/09 Sept23

吴木銮
在任志强的描述中,房地产业已俨然从重要产业上升到支柱产业,关系到我国人民和政府的生计问题。这个思路之偏激,着实罕见。如果按他的逻辑来看,房价下跌和房地产市场恶化,后果是非常严重:银行面临倒闭,钢材、焦炭业萧条;个人陷入破产的边缘;建筑业的不景气导致失业人口剧增;土地收入减少导致公共品供给打折扣。顺着这种逻辑,房地产市场恶化后中国差不多就可以回到改革开放前的年景了。但是,事实上,任志强的观点是建立在大量偷换概念、倒果为因的技术上,不足为信。
首先,美国等发达国家“救市”并不是救的是“房地产市场”,而是背后的金融市场。而任志强文章中开篇就认为美国政府、英国和日本、韩国政府救市的目标是房地产业。而且还下结论认为,房地产市场关系整个国家的财富与经济。如果按他这个逻辑,那么欧洲一些国家,比如德国,就是蠢得不能再蠢,因为他们的房地产市场近十年来一直很近迷,政府也没有着力去解决。
其次,中国需要降低地方政府土地收益比重过大的问题,这也是目前理论界甚至是实践部门(如财政部)的共识。土地收益问题也是我国一九九四年分税制实施后留下的一个缺口。这个问题直接导致了地方政府过度支持房地产业,这也是近年房价屡创新高的原因之一。迄今为止,地方政府收入过度依赖卖地的问题也已引起最高决策层的关注,专门的调研小组也在构思调整的方案。可预料的是,这个现状必定会得到改变。但是,任志强的观点相当奇怪,他的意思是,现在土地收益占到了四成至六成,如果土地收入减少一些,政府公共供给力度就会下降,更具体地说,社会保障住房的建设将放缓。因此,不知不觉中,那些原来对高房价最反感的低收入阶层(也是社会保障住房的需求者)被任志强拉入“挺房”的行列中。但是,第一,中国缺乏社会保障住房建设并不完全缘自于地方政府收入的不足,而是地方政府没有动力去做。第二,保障住房的建设并不需要政府投入很多,目前的各种金融操作早已解决了保障住房政府资金沉淀的问题。现在的命题是政府愿不愿做,而不是有没有能力做。是故,任志强的观点又完全是偷梁换柱。
再次,房价下跌建筑业并不见得不发达。任志强认为,建设业目前在中国GDP中的比重很大,是单一行业中对GDP贡献率最高的(任志强的文章中,建筑业在中国GDP中的比重占到了13%。但是笔者查了中国统计年鉴国民经济核算一栏,2006年建筑占比是5.6%,而分行业增加值中建筑业是5.5%)。但是房价下跌是否建筑业就不发达了呢?如果房价下跌到合适的程度,市民的购买欲望增加了,建筑业不是更有事情做了吗?不仅是建筑业产值增长更快,而且农民工就业的机会更多了。而反过来,房地产业兴旺时建筑业是否发达了呢?早年的房地产业某种程度上是靠压榨建筑业起家,具体的例子就房地产商要求建筑商垫款等等。
最后,也是最重要的。香港的事例表明,房地产市场过度兴旺往往是泡沫的始作俑者,而房价的下跌,哪怕是七成的下降,也不会让一个经济体崩溃,反而让经济发展有了一个新的平台。自香港回归前景明朗后,香港的房地产市场逐步升温,从19941月至199710月,香港平均楼价上升了近七成。但是,董建华在199710月宣布了一个革命性计划:今后每年建设的公营和私营房屋要不能少于八万五个单位,十年后,香港七成家庭可以拥有自己的房屋,而公屋等待的时间将缩至三年。如果没有加上亚洲金融危机,这个计划本身就可能给香港商业房地产市场一记重创。道理很简单,住房最根本的就是居住属性,如果房屋供给、特别是公屋供给大量增加,房价自然就会下降。当然,其他的因素也会掺杂在内。自“八万五”计划宣布后,香港的楼价从1997年跌至2003年,楼价下跌七成。香港的房地产商和一些中产人士的损失非常大,但是香港经济到现在为止,还是相当健康的。而且许多普通的民众也从“八万五”房屋供给中受益。有意思的是,自去年七八月至今年的七月份左右,香港房地产市场又成过度兴旺状态,遗憾的是,到今年的九月,许多人数月前购进的房屋已经损失数百万。涨涨跌跌本常态,何来任总所说的后果呢?

   而笔者认为,中国房地产业最大的问题就是学错了对象。目前在研究香港和新加坡比较竞争力的时候,许多人都注意到香港房地产畸形发展的问题。香港和新加坡人均土地面积相差并不大,但是人们的居住空间和环境,新加坡都胜一筹。这背后就是香港过度扩张了房屋的金融属性,而讲究和谐的新加坡却注重房屋的居住属性。好的是,现在中国政府的官员也在努力学习新加坡的住房模式,而不是香港的模式。当房屋不再只是房屋时,房地产商才可能兴风作浪,因此,对于任志强本人来说,中国内地和香港是他事业发展的黄金地方。而许多国家,诸如新加坡、德国、瑞典等,任总不妨给他们的政府首脑洗洗脑:把房地产业列为支柱产业。

附任志强文章:

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679d3510100bds9.html
谁的损失最大? (2008-09-15 09:39:18)
  
 
房价下跌和房地产市场恶化,大多数人都在认为受损失的不过是发展商而已,因此将救市之说认为是在救房地产商,以至于政府出台任何有利于市场发展的政策都会误被认为是在救房地产开发商。

为什么美国政府会出手“救市”?尤其是救“两房”,因为美国政府最清楚所有的措施救得都不是开发商,而是就美国的整体经济,救那些已购房已贷款,但可能因还贷出问题而丧失了住房权的百姓。

为什么英国政府会出手“救市”,同样是为拉动经济的增长和解决百姓的住房问题,尤其是英美都是以二手房交易为主的市场行为。

为什么日本、韩国政府会出手“救市”,名义上对房地产政策的支持都重点集中于房地产关系着整体经济运行,最直接影响的不仅是房地产商,而是更多的住房购买者和住房拥有者或者说是影响着整个国家的财富与经济。

这些国家的政府认为当住房的价格大幅下降时,影响着所有持有住房财产的家庭的财富效应下降,间接影响到居民的消费支出,尤其会引发尚未还清贷款的家庭有可能失去住房并引发社会的不稳定,进一步恶化本国的经济。

以中国为例,全国的城镇已经建成的住宅约140亿平方米,每年新建竣工的住房约6—7亿平方米。表面看,这6—7亿平方米的商品房价格下降影响的只是开发商的利润或经济损失,实际造成的是140亿平方米的存量资产财富效应的下降。如每年二手房交易量虽略低于一手房,但仍是一个很大的数量,当房价下降时,这部分存量交易的价格会同样下跌,影响到这部分居民的住房改善与消费支出。全国约30亿平方米的商品房中有一半以上的家庭尚未付清房款,房价的下降同样严重的影响着他们的预期与消费。这些存量资产的损失远远大于房地产商手中的存贷损失(开发商未必都会损失),并且不亚于中国股市几万亿元的资产缩水。

有些人盲目的认为只要是自住的住房价格下跌就不会有损失的说法,这就如同认为长期持有股票时,股票价格下跌就不会有损失是同样的道理一样愚蠢。

请看万科的房价下跌时出现的退房要求与闹事的人们,他们只想自住,那么房价下跌为什么要退房呢?不是自住的就没有损失吗?看来这个说法是解释不通的。

住房有多种属性与功能,一是,居住功能,不管是国家保障的,还是自行购买的,或是租用的,都可以解决居住的功能问题。二是,投资的功能,自购住房作为一种资产,具有资产增值的功能,自住也不减弱这种功能,人们可以在更换自住住房条件时实现这种资产增值的功能,这也是财产性收入的重要部分。三是,金融的属性,人们在货币资产与实物资产的转换中回避了通胀和负利率的风险,和黄金的储备功能类似,因此价格的被动会分别影响这三种功能属性,自然也会让存量的资产在市场价格波动中受到影响最大。

中国拥有自有住房产权的比例高达85%(尚不计算中国的农村),也就是说房价的波动首先影响的是中国城镇的绝大多数家庭的财产价格,而不是仅影响开发商。

其次影响的是国家或城市拥有的国有土地价格,土地的出让价格标志着地区政府或人民拥有的土地财富。当价格上升时,政府的收益增加且当地居民因此获得的公共支出增加,变相增加了居民的消费能力和财富。而土地的价格下跌和流拍时,自然会影响到地方政府的收入与支付能力,转而从减少这些公共开支上影响到居民的消费支出。

为什么大量的地方政府出台了大量的“救市”政策。他们首先是在救自己,因为没有了开发商这个群体将土地转化为房屋产品、转入为消费的流通,那么政府就无法实现土地的收益,无法实现基础设施的投入等城市建设与改造的公共支出。

许多地方政府的支出中,土地收益占到了40—60%的比重,因此也影响到城市的其他经济发展。当地居民一定会希望房价越低越好,但大约没有一个居民会认为政府的土地收益越低越好,没有人愿意政府城市改造的投入能力越低越好。但房价的下跌一定会影响到地方政府的土地收益,也一定会减少政府利用土地出让金对社会保障住房的投入,影响到低收入家庭的社会保障。

其三,影响的是劳动就业。虽然我国从来不把农民工计算在失业指标中,但农民工的劳动就业收入已是非农之外的家庭主要现金来源,直接影响着收入的水平和消费的能力,而建筑就业中最大量的就是农民工就业。

建筑业在中国GDP中的比重最大,占到了13%,也是单一行业中对GDP贡献率最高的,这一行业产值的下降会直接影响到中国GDP的增长。

也许没有人算过房地产对就业的影响,但一算就会吓一跳。每一百万平方米的建筑大约要影响到30万人的就业,约用20万吨钢材,300万平方米的钢模板,8万套门窗,2万套卫生洁具,几百万平方米的装饰材料,以及各种管材、水泥等其他建筑材料,会有人做设计、物业管理、打扫卫生、销售与管理……

同样也会产生大量的各种生产与交易环节中的税收。

其四,影响的是银行等金融系统。银行会给各种与房地产有关的行业贷款,如果因房地产的下跌而影响到这些相关行业,就会产生还贷的风险。如钢材的价格会下跌,焦炭的价格会下跌,这些行业的亏损自然会造成还贷的困难。

银行会给地方政府土地储备与基础建设贷款,而土地收入的减少会影响到这份政府的还贷能力,大量用房屋等固定资产抵押的贷款也同样。

银行会给个人消费贷款,房价的下跌中就有可能出现还贷的压力与困难,还不上房贷,更还不了车贷等其他贷款了。

银行会给开发商贷款,自然这些还贷能力要依赖于市场的发展了,尤其是银行的抵押品也许不是建完的房子,而是烂尾楼。

其五,大约才是开发商损失。在房价下跌中那些低土地成本的房价也许仍有丰厚的利润,但天价土地的成本就难以控制了,有盈有亏之中会有人活得很好,有人活得很艰难,但总会比失去住房的危险要小些。

当危险更大时,烂尾楼就成了开发商逃避风险的港湾。

合并起来影响的则是中国的经济。如果经济坐上了滑梯,那么人民的收入减少了,财政的收入减少了,国家的收入减少了,又会让那些试图从房价下跌中获取到好处的人占到什么便宜呢。

房地产业并不需要威胁政府,美国如此、英国如此、日本韩国如此,但政府都会勇敢的站出来保护房地产市场,保护民众的财富,保护国家的利益。

恰恰只有那些不顾已有存量住房的绝大多数百姓的感受的少数人,在期待着从房价下跌中获取便宜和个人利益的人才会高呼房价下跌万岁。

房价不合理高涨本应用供求关系与竞争让价格趋于合理,有升有降是必然的,但如果试图用行政的干预和非市场化的手段让房价不合理下跌,并不会给中国的经济带来任何益处!

 

作者  | 2008-9-23 21:49:09 | 阅读(6357) |评论(52) | 阅读全文>>

香港解决通账的死结

2008-7-15 23:10:27 阅读6640 评论12 152008/07 July15


吴木銮
 
  “东西是贵了,生活负担是重了,但是,政府能帮我们什么呢?”面对《第一财经日报》的访问,罗女士第一句就这么说。从2007年下半年开始,香港的传媒充斥着通胀的消息。
  近期,香港特别行政区行政长官曾荫权实地访问了一些司机,能作的回答也只是10月施政报告再谈。事实上,这一切与香港奉行的金科玉律——积极不干预政策(positivenon-interventionism)有关。一个基本的问题就是,香港放弃积极不干预政策后能否保持竞争力、能否继续繁荣?

  

  通胀挤压百姓生活

  罗女士在新界大围的一个楼盘当物业主管,月薪是8000多港元。说起家里的财政状况她一直摇头。“一天在外面14个小时,生活质量却是越来越差。”罗女士说的14个小时分成两部分,一是在公司的12个小时,二是路上的2个小时。

  她丈夫吴先生的处境比她更差。他的工作是替班。也就是物业公司发现哪个楼盘有保安请假了,就让他去顶替一下。工作时间不比他太太短,但是月薪只有6000多港元。随着生活成本的上升,吴先生放弃了坐公交车,而改骑自行车。

  而年近六十的江太太的生活比罗女士一家似乎要好一些,但是她现在也在考虑放弃喝下午茶的习惯。“这是我从小时候就养成的习惯呀,”江太太说,“要一杯奶茶和一些点心,和朋友们在茶楼闲聊,但是这些现在已成为财政上的负担了。”

  香港特区政府统计处公布的5月份综合消费物价指数,通胀率是5.7%。这个水平是1997年10月的水平。虽然食品价格正在回稳,但是租金及其他商品服务价格却在上涨,因此,香港中文大学副教授关焯照认为,香港市民的工资上涨已经赶不上通胀,现在很多人等到超市或街市的临关门时间,购买减价食品。

  另外,香港中文大学公布的一项最新调查也表明,香港人的经济信心已创2003年以来新低。消费者信心指数从一年前的115.7跌至现在78.4,而消费者情绪指数和就业信心指数也在大幅下降。比较明显的下滑发生在2007年12月之后。

  主持调研的研究人员更是认为,消费者信心指数会进一步压抑市场需求,经济有可能陷入恶性循环。因此,预期明年开始香港将出现经济滞胀,届时通货膨胀与经济负增长有可能同时出现。

  挑战积极不干预政策

  就像罗女士所说,政府能做什么呢?这也道出了香港特区政府的困境。尽管香港特区政府按常规给市民“派糖”,比如免电费等。但是,面对如何理解和如何调整积极不干预政策,官员和学者们都不敢轻易发言。

  2006年10月6日,美国经济学家米尔顿·弗里德曼在《华尔街日报》发表了一篇“香港错了”的文章。文章认为香港特区政府正在放弃积极不干预政策,这是香港的“悲哀”。之后,香港特区政府还专门发表声明表明他们没有放弃积极不干预政策。

  这个金科玉律——积极不干预政策是香港前财政司司长夏鼎基在1980年提出的。当时主要是用来界定政府和市场的关系,总的原则就是奉行“小政府、大市场”的概念。

  “不干预”比较容易理解,但什么是“积极不干预”就有些含糊。因此,夏鼎基对此也作了阐述。事实上,当政府获得要求干预的建议时,不会因为不干预的惯性而简单否定建议。而是认真考虑支持和反对干预的理由,然后作出积极的决定。但事实上,更多的人强调不干预和小政府的立场。

  在对香港繁荣的解释上,积极不干预政策被许多人认为是香港经济奇迹的重要原因,而另一些人则说,这种不干预导致了香港成为资本家为王的社会,劳工的权益被忽视。

  当然,最有争议的是1998年香港特区政府的入市干预,当时就是由现任行政长官曾荫权操刀的。1998年8月14日,香港在应对亚洲金融危机时主动入市干预,动用了1200亿港元的储备,击退国际炒家。

  因此,对于目前的通胀状况,香港特区政府还没有确定是干预还是不干预,或者说是该采取什么样的方式介入。而通胀的发展也正在考验这条金科玉律。

  不干预只是一个神话

  不过,近期两个值得关注的争议点是最低工资立法和公平竞争法。这也是被许多经济学家认为这是干预的典型。

  半个月前,香港特区政府劳工及福利局局长张建宗首次表态,政府将争取在明年3至4月前,向香港立法会提交最低工资条例草案。如果草案最终变成香港的法例,雇主违反最低工资规定,可能不仅要承担经济责任,同时还要被追究刑事责任。

  香港工会联合会是最低工资立法的主要倡议者,他们提出的建议有两项内容,一是建议月薪不低于6900元港币,或者时薪不低于33元港币;二是先在清洁及保安两个行业实施。之所以建议6900元港币的月薪,这是综合了一些香港人生活成本的数据测算而来,而先在清洁和保安两个行业实施是因为清洁和保安是香港薪水最低,但工作量很大的行业。

  但是,反对工资立法的人不少。他们的主要观点是最低工资立法将导致一些雇主减少雇员。一位在内地设厂的雇主甚至认为,到时候他将完全关闭香港的办公室。而更滑稽的是,有些雇主还将保洁员改为清洁事务专员,以为变换名称今后就可以不受法例约束。

  而公平竞争法的呼声因油价高涨而起。香港一直以保持资本家利益为重,因此,许多行业处于高度垄断。对于油价问题,普遍的观点是高度垄断导致香港的油价畸高。

  2006年,香港特区政府曾委托一家公司研究香港车用燃油零售的状况。得出的结论是惊人的。香港的油价之高在全球中的排名都很靠前,在选择的13个城市中排第二。当然,原因有三个方面,一是众所周知的高地价,这也是香港社会无法改变的现状;二是油税偏高;三是油公司赚得过多。虽然报告没有发现油公司进行合谋定价,但是,高度垄断的结果就是每家油公司的利润都是超高,香港汽油的毛利在全球国际城市中都是处于较高水平。因此,制定公平竞争法的呼声也很高。

  香港教育学院院长张炳良先生的观点是:“事实上,过去所谓的不干预政策只是一个神话。”
 

作者  | 2008-7-15 23:10:27 | 阅读(6640) |评论(12) | 阅读全文>>

油价吵翻天 中国能源安全观需修正

2008-7-3 13:20:11 阅读2946 评论50 32008/07 July3

  

吴木銮         

 

  73日,三年一会的世界石油大会将在西班牙首都马德里闭幕,此次会议的核心是“世界在变迁——为可持续发展提供能源”。上周最后一个交易日,国际油价再次突破每桶140美元的整数关口,因此这次石油大会也备受关注。但是,会议一开始就陷入争吵。在供求变化说和投机说之间,不同阵营的观点分歧很大。大会形成对高油价的实质性共识的可能性不大。

  对于油价为何如此飙涨,市场上大体有三种判断。第一种是美元贬值论。国际原油价格重要的参考系之一就是纽约期油价格。而这个价格是以美元计算的。因此,美元贬值会直接推动油价上升。中国人民银行行长周小川就持这种观点。他认为,美元贬值造成包括原油在内的基本商品价格上涨,也推动中国通货膨胀。

 

  第二种是新兴市场因素论。这种观点在四五年前已经出现,就是认为像印度和中国这样两个过去贫穷的国家,目前工业正在迅猛发展,而且拥有越来越多的汽车,因此,全世界的能源需求将因之上升。索罗斯就认为,国际油价高涨仍然有供求基本面变化的“强有力因素”。最近又有观点认为,中国仍然实行对重要商品进行价格管制的政策,因此,低价油品刺激了中国人和中国工业的过度用油。然而事实上,中国是能源消费大国,但同时也是能源生产大国。中国能源自给率一直保持在90%左右,中国能源消费水平只是世界平均水平的84%,而人均石油消费只是世界平均水平的50%。因此,中国因素论缺乏依据,更多只是炒作的借口。

 

  第三种观点更可在市场上得到检验,那就是国际炒家对油价的哄抬。在地缘政治(美国可能对伊朗动武)、美元汇率变化等因素的推动下,已经有高达数千亿美元的投机资金涌入石油期货市场。美国众议院能源商务委员会于623日发表的报告显示,20011月,纽约商交所原油期货交易合约中的37%为“投机交易者”所持有,但到今年4月这一比例已大幅攀升至71%

 

  当然,英美等当局也试图抑制这种投机行为,他们要求原油期货交易所遏止炒风。交易所也是照办。但是,事实上并不容易遏止。例如高盛,它本身是纽约商品交易所的股东,同时又是炒家,因此出台一些不利于炒家的规矩无形中等于断了他们的财路,作为股东总是有办法施加影响的。由此看来,油价的回落看来还有待时日。

 

  对于中国来说,经过三十年的改革开放,工业发展也进入石油消耗的高峰期。高油价不仅对民众很有伤害,对经济体本身也伤害巨大。进一步可以问,多高的油价中国能够承受?中国的能源安全到底处于什么样的状态?这是个有意思的问题。对于国际炒家来说,如果中国不放松价格管制,他们据称有勇气把油价炒到200美元一桶。事实上,以目前中国的财力和能源自给率而言,油价问题可能会降低中国经济的增长速度,但对经济的实质性影响暂时并不大。但是,有两个问题必须注意。一是能源安全与放开竞争。众所周知,中国只有进入世界五百强的油企,但没有以技术创新闻名世界的石油公司。到目前为止,中国也没有成为国际油品市场的重要参与者和决策者。一提到能源安全就用国有资本来绝对控制,变相加强垄断,这事实上是曲解了能源安全的意义。能源安全更重要的意义在于对外,也就是中国要拥有在国际市场上的定价权和发言权,对内创造再多的利润也无益。二是能源安全与放开价格。现在放开价格当然有可能给农业等带来不利影响,维持此态势是有利于稳定,但是不放开又有国际炒家的炒作。更重要的是,今后油价下跌后,在没有价格管制时,垄断油企完全可以操控油价。结局就是,油价高涨时,全民分担;而油价下跌时,油企享受。因此,当务之急要考虑三件事,一是加强石油储备;二是适度放开竞争,增加中国在国际市场上的发言权;三适度放开油价。在适度放开油价的同时,国家需要加大对农业、公交运输业等受损行业的补贴,保护国民经济的基本面。

 

作者  | 2008-7-3 13:20:11 | 阅读(2946) |评论(50) | 阅读全文>>

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